ОФЗ vs акции с высокими дивидендами: что покупать?

           

Есть на рынке такое понятие, как «квазиоблигации». Это акции стабильных, но стагнирующих по выручке и прибыли компаний, по которым платят щедрые дивиденды.

То есть потенциал роста и падения в них минимальный. А дивдоходность приближена к ставке купона облигаций (иногда даже выше). Поэтому их и называют квазиоблигациями.

На рынке РФ много таких компаний. Наиболее популярными среди частных инвесторов опциями можно назвать: МТС, Юнипро (сейчас не платит дивиденды из иностранных владельцев), Россети (ряд дочерних компаний), Ростелеком (MCX:RTKM), Русгидро (MCX:HYDR) и т.д.

Что выгоднее и безопаснее: вкладываться в ОФЗ или квазиоблигации?

1️⃣ ОФЗ

Конкретно сейчас доходности ОФЗ варьируются в пределах 12-14%. Средняя купонная доходность за последние 10 лет – около 8%. А если взять индекс RGBITR, который отслеживает как стоимость «тела», так и накопленный купонный доход, то получим, что CAGR доходности по ОФЗ за 10 лет составил 6,5% годовых.

Но мы возьмем за основу сравнения именно среднюю ставку купона (8%), ведь многие инвесторы держат ОФЗ до погашения, поэтому провал в стоимости не должен влиять на финальный результат.

2️⃣ Квазиоблигации

Тут взяли 3 популярных российских компании с самой высокой дивдоходностью: МТС, Юнипро, Россети (MCX:RSTI) Центр.

МТС (MCX:MTSS): CAGR цены акций за 10 лет = (-1%). Средняя дивдоходность примерно 10,3%. Итого получаем среднегодовую доходность инвестиций 9,3%.

Юнипро (MCX:UPRO): CAGR цены акций за 10 лет ~0%. Средняя дивдоходность 8%. Итого среднегодовая доходность 8%

Россети Центр (MCX:MRKC): CAGR цены 8,5%. Средняя дивдоходность 7,7%. Итого 16,2% годовых.

Вывод

Получаем, что средняя доходность ОФЗ за последние 10 лет = 8% годовых (или 6,5% годовых, если бы вы решили не дожидаться погашения и продать их прямо сейчас). А у рассмотренных квазиоблигаций она составила в среднем 11,2% годовых.

То есть чисто номинально квазиоблигации выгоднее ОФЗ. Но нужно учитывать, в какой момент вы их покупаете. Сейчас в период высокой ставки выгоднее ОФЗ, т.к. вы фиксируете эту ставку на длительный промежуток времени.

Если же вы покупаете квазиоблигации на нижней границе боковика (что можно было проделать осенью 2022 года), то получаете в довесок рост курсовой стоимости и обыгрываете ОФЗ при любом более-менее длительном промежутке времени. Ну и понятно, что, несмотря на всю крутость МТС, риски в ОФЗ намного ниже.

Нет инструмента лучше или хуже. Оба подходят, просто каждый работает лучше в определенный промежуток времени.

Источник